横浜ゴムによるSikaへのシーリング材・接着剤事業（ハマタイト事業）の売却｜ケーススタディ

横浜ゴム株式会社（以下「横浜ゴム」）による、Sika AG（以下「Sika」）へのシーリング材・接着剤事業（以下「対象事業」又は「ハマタイト事業」）の売却。

本社・国内販売子会社の他、アメリカ・中国・タイに製造拠点を有しており、各国毎に事業譲渡を実施。

• 国内同業EBITDA倍率平均が5.1xの中約10.8xの倍率での譲渡（売却益約50億円）
• 日本に加え、アメリカ・中国・タイの計4か国の複雑なカーブアウト譲渡契約を執行

横浜ゴム（売り手）

• 創業100年を超える老舗タイヤメーカー。ホース等のノンタイヤ製品も手掛ける
• 古河三水会の理事会社。東証一部に上場し、時価総額は約3,300億円（2021年4月末時点）
• 2016年には農機用タイヤメーカーの蘭Alliance Tire Groupを約1,300億円で買収

Sika（買い手）

• スイス本社のシーリング材・接着剤の世界的大手
• 時価総額は約4兆 6,000億円（2021年4月末時点）。スイスのトップ20社の株価指標Swiss Market Index（SMI）構成企業
• M&Aを成長戦略の柱とし、過去70件超の買収を実行

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